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◼军用发动机产品覆盖全谱系，而民用发动机目前主要以转包为主：航擎动力集成了我国航空发动机整机几乎所有型号，并成为多家国外发动机制造公司的唯一海外供应商。 黎明公司、南方公司、溧阳动力与西航总部共同构成公司的核心资产。 主机产品非常成熟。 例如昆仑发动机撤装，“太行”系列产品已在我国第四代主战机上大规模使用，成为我国战斗机的动力。 核心支撑； 涡轴、涡桨产品也全面装备我国军用直升机和中型运输机； 涡喷产品仍为我国早期型号军机提供稳定的更新换代保障。 在民航发动机方面船舶配件，还处于空白阶段。 公司主要从事民用航空发动机的外贸出口分包业务。 中国目前正在积极开发C919的CJ-1000A涡扇发动机。 试制成功将填补我国民航发动机的空白。
◼ 在以旧换新的过渡关键时期，“20”系列军机将带来一定的增长：我国军用战斗机正处于从第三代向第四代、第五代过渡的关键时期。 我们相信大部分现有的旧型号将在未来十年内被替换。 退役后，装备WS-10系列发动机的歼10、歼16、歼15系列将成为航空装备的主力。 Y-20、Z-20、J-20、J-31也将进行一定规模列装。 轰炸机、预警机、无人机等军用飞机的数量和升级也将大幅增加，这将带来对发动机的强劲需求。 未来10年，中国军机可能需要1万多台各类发动机，发动机总需求可能达到1500亿元。
◼ 多型号航改燃气轮机已研制成功，国内市场替代将是未来主要方向：航发集团以“太行”、“昆仑”发动机为基础，已成功研制四款燃气轮机：QD128、 QC185、QC70 和 R0110。 随着我国能源需求快速增长昆仑发动机撤装，天然气资源进入大规模开发利用阶段，燃气轮机正在形成“爆发式增长”市场。 但国际燃气轮机市场基本被通用电气、西门子、三菱重工等公司占据。 这三大公司合计占据约88%的国际市场份额。 我国缺乏自主研发产品，导致我国燃气轮机长期受制于人。 国产化替代仍是未来国内燃机市场的主要方向。
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长城证券-飞机发动机整机龙头船用柴油机，新旧军机需求叠加-航空发动机动力深度报告.pdf
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